Valutor och fastigheter

Noviser som funderar på valutahandel läser att valutamäklare inte tar ut provisioner och jublar. Men låt dig inte luras. Om något i livet är verkligen är gratis kan man diskutera. Men investera är det inte.

Valutamarknadens beslutsfattare och mäklare tjänar pengar genom något som kallas ”spridning”. Det är viktigt att förstå hur det fungerar.

Antag att en näringsidkare handlar direkt med en market maker (marknadsgarant). En market maker är en enskild person eller företag som erbjuder direkt handel med valutapar, till skillnad från en mäklare som agerar mellanhand. Budkursen är den som market maker erbjuder sig att köpa basvalutan från näringsidkaren. Köppris är det som market maker kräver för att kunna sälja basvaluta i utbyte mot kvotens valuta.

Exempel

EUR/USD 1,1900/05 är:

Om du köper 1 euro du betalar 1,1905 USD

Om du säljer 1 euro får du 1,1900 USD

Skillnaden mellan dessa två priser kallas spridning och det är så market makers (och, indirekt, Forex-mäklare) gör vinst, i stället för genom avgifter och provisioner. I praktiken måste det för varje säljare finnas en köpare för att handel ska ske. Mäklaren, som agerar som mellanhand – såvida han inte dessutom är market maker som köper och säjer för eget konto – lokaliserar en handelspartner.

Om du säljer euro till valutakursen $ 1,1900 hittar mäklaren någon som är villig att köpa dem för $ 1,1905. Mäklaren håvar in skillnaden i stället ta emot en fastställd provision.

Hur påverkar detta valutahandlaren? Han betalar i huvudsak för spridningen.

Anta att du accepterar handeln och sälja euro för dollar. Köpkursen kommer att gälla så du får 1,1900 dollar för varje euro som säljs. Antag nu att du genast vill köpa tillbaka dessa euro från din mäklare. Köppriset kommer att gälla så du betalar en procentsats på 1,1905 dollar för varje förvärvad euro.  Denna skillnad, spridningen som mäts i punkter eller kärnor, är i detta fall 5 kärnor.

Fem punkters skillnad resulterar i omedelbar förlust för dig, även om växelkursen inte har förändrats med en enda punkt. Du sålde euro för 5 kärnor mindre ($ 1,1900) än du köpte dem för ($ 1,1905).

Räknat i dollar istället för poäng, skulle du förlora $ 5,000 på omedelbar handel av 100 partier. 11 905 000 $ – $ 11 900 000 = $ 5 000. Vid 1/250th hävstångseffekt motsvarar detta en faktisk ”kommissionens” kostnad av $ 5 000/250 = $ 20.

Det är helt lagligt och etiskt. Det är de enda kostnaderna (för dig) för att handla i utländsk valuta.

Som resultat av spridningen som åtföljer varje prisuppgift måste handlaren vänta på att marknaden ska röra sig med minst nollresultat. För vinst bör växelkursen röra med mer än spridningen. Medan du väntar kan växelkursen naturligtvis röra sig i båda riktningarna. Det kan resultera i ännu större förlust om du likviderar din position.

I vårt exempel sålde du euro på 1,1900 och måste få minst 6 punkts förändring av säljkurs (1,1905 till 1,1899) innan du kan köpa euro med vinst. Varje valutaparpris – växelkursen – flyttar per definition och konvention med minst 1 pip. Du kommer aldrig se en 1,5 PIP förändring, till exempel. Detta minimum är en förändring av den sista siffran i prisuppgiften.

Naturligtvis är den faktiska handeln inte så enkel. Vilket dock inte behöver vara dåligt. Det kan fungera för dig. Mäklare eller market makers erbjuder olika spridningsmängder och spridningstyper till olika kunder vid olika tidpunkter.

”Spreads” kan och är ofta snävare för dem som har 100K konto och större för dem med minikonto. Du lägger mer pengar i leken och du får en bättre affär. Det är rimligt och normalt.

Spridningen för ett minikonto kan vara så hög som 10 till 15 kärnor, och så lågt som 5 kärnor och mindre för 100K konto. Stora banker och institutionella aktörer är vanligtvis de enda som får ultra-låg spridning.

Många mäklare skiljer på de villkor under vilka de erbjuder rörliga eller fasta marginaler. Exempelvis kan en mäklare erbjuda en varierande och minskande spridning allteftersom det nominella beloppet på handeln ökar.

Som ett exempel erbjuder du dig att köpa 10 standardmassor euro (10 x € 100 000 x 1,1905 $ / Euro = $ 1 190 500) och spridningen är, säg, 3 kärnor. Om affären var bara för 1 standardparti (100 000 enheter) skulle spridningen vara 5 kärnor.

Observera att eftersom Forex-handel har stor hävstång kan en handlare endast mata in 1/250th av det faktiska dollarbeloppet. Även en så låg andel uppgår fortfarande till en investering om $ 4 762 ($ 1 190 500 / 250) för 10 standardposter. Det är mycket men likväl ett belopp inom räckhåll för många icke-professionella handlare.

Spridningen kan variera beroende på dussintals olika omständigheter. Precis som med obligationer, hypotekslån och andra investeringsformer finns ett otal variationer. Spridningen kommer variera från mäklare till mäklare och från handel till handel. De kan bero (som vi sett) på det belopp som omsattes, relationen mellan mäklare och kund, eller aktuell volatilitet, eller nuvarande likviditet … Listan är oändlig.

Som ett resultat av det lönar det sig för näringsidkaren att göra läxor och leta efter mäklare som erbjuder kunderna den bästa genomsnittliga spridningen. Men se upp – billigt är inte alltid bäst. Fasta marginaler ligger normalt något högre än varierande, men erbjuder försäkringar för låsning till känd kostnad.

Det tjänar inte mycket till att få stor (super-small) spridning om din mäklares avslut inte fungerar bra eller om handel ofta avvisas. Du vill att avslut sker snabbt så att de hamnar så nära som möjligt till up-to-the-minutepriset du såg på skärmen. Du vill också ha en ärlig och etisk mäklare som inte tillämpar tricks i handeln för att öka sina vinster på din bekostnad.

Om man anstränger sig kan man hitta en mäklare eller market maker som erbjuder ärlig handel med rimlig spridning. Trots den enorma mängden valutahandel (nästan några triljoner dagligen över hela världen bland tusentals banker) är det fortfarande på sätt och vis en liten värld. Ord sprids och dåligt rykte kan sätta punkt för en mäklare.

Man bör läsa det finstilta och studera tillräckligt med demos och små dollaravslut för att vänja sig vid valutahandel och hur spridning påverkar vinster och förluster. Valutahandel är mer komplex, flyktig och snabb än dagshandel i aktier. En fullärd investerare drabbas av färre onödiga förluster.

Jag vill betona att detta är bara mina egna reflexioner och den som tar intryck av det jag skriver och handlar efter det gör så på egen risk. Informationen här är inte avsedd att vara rekommendationer för konkreta affärer, utan är bara teoretiska resonemang.